정부 개혁 닛케이 증시 승리 열쇠?
닛케이225의 역사적 최고치 달성
2024년 일본 닛케이225 평균주가는 4만에 근접하며, 과거 35년 동안 유례없는 최고치로 주식시장을 마감했습니다. 이는 거품 경제 시기였던 1989년 당시의 수치를 초과한 것으로, 일본이 '잃어버린 30년'을 극복하고 새로운 부흥을 맞이하고 있음을 시사합니다. 이러한 경이로운 성과는 2014년부터 추진해온 일본 정부의 기업 거버넌스 개혁과 직접적으로 연결되어 있습니다. 아베 신조 전 총리가 주도했던 개혁은 기업의 수익성과 투명성을 향상시켜 투자자의 신뢰를 회복하는 데 중점을 두었으며, 결과적으로 일본 주식 시장의 재도약을 이끌었습니다.
일본 기업 거버넌스 개혁의 영향
일본의 기업 거버넌스 개혁은 2014년 스튜어드십 코드와 2015년 기업거버넌스 코드 도입으로 시작되었습니다. 이러한 개혁은 도쿄증권거래소(TSE)의 적극적인 주도 아래 진행되었으며, 상장 기업에게 강력한 주가 개선의 압력을 넣었습니다. 특히 2023년에는 주가순자산비율(PBR) 개혁으로 상장 기업의 가치 증진을 위한 다양한 조치가 취해졌습니다. 이러한 결과로 일본 기업들은 주주 친화적 정책을 더욱 강화하게 되었고, 시장에서의 경쟁력을 크게 향상시켰습니다. 지금까지의 변화를 바탕으로 일본 증시는 지속적인 긍정적 흐름을 보일 것으로 전망됩니다.
- 일본 정부의 기업 거버넌스 개혁은 주식 시장에 깊은 영향을 미쳤습니다.
- 상장 기업들의 주가순자산비율(PBR) 개선이 중요하게 작용했습니다.
- 외국인 투자자 유입이 증가하면서 일본 증시는 더욱 활기를 띠었습니다.
일본 주주 행동주의의 부상
일본 주식 시장의 또 다른 주요한 변동 요소는 주주 행동주의의 급성장입니다. 지난해 일본에서 발생한 주주행동주의 캠페인은 전년 대비 3배가 크게 증가하여, 총 51건이 보고되었습니다. 이런 성장세는 일본 기업 거버넌스의 고질적 문제로 꼽히던 상호출자 문제 해결에 상당한 기여를 했습니다. 주주 행동주의는 기업 경영의 효율성을 높이며, 주주의 권리 보장을 강화하여 투자자들에게 더 매력적인 시장 환경을 제공하고 있습니다. 일본의 이러한 변화는 한국 시장에도 시사점을 제공하며, 국내 기업들 역시 글로벌 트렌드에 적극적으로 대응해야 할 필요성을 강하게 일깨우고 있습니다.
개인투자자와 세제 혜택의 상관관계
일본 주식 시장에서의 개인투자자의 역할은 무시할 수 없는 수준입니다. NISA(소액투자비과세제도)는 일본의 개인투자자 시장 참여를 크게 늘리는 동력으로 자리 잡고 있으며, 2024년 상반기에는 무려 45조엔의 투자금이 NISA 계좌로 유입되었습니다. 이러한 제도적 지원은 개인 투자자들의 주식 투자 활성을 촉진하여, 전체 증시의 상승을 견인했습니다. 이는 특히 자사주 매입과 같은 주주가치 강화 정책과 맞물려 큰 시너지를 발휘하고 있습니다. 일본 정부는 이러한 흐름을 지속하기 위해 더욱 포괄적인 세제 혜택을 검토하고 있습니다.
JPX Prime 150 지수와 시장 반응
| 2023년 JPX Prime 150 지수 출시는 | 기존의 닛케이225와 토픽스 지수와의 경쟁력을 | 입증해야 하는 과제를 안고 있습니다. |
JPX Prime 150 지수는 일본 금융 당국의 기대를 받고 2023년에 출시되었으나, 기존 닛케이225 지수와 비교했을 때 시장 반응은 다소 저조했습니다. 이는 일본 투자자들이 기존의 지수에 익숙해져 있는 탓에, 새로운 지수를 받아들이는 데 시간이 걸릴 것으로 보입니다. 한국의 코리아 밸류업 지수 제작에도 영향을 준 이 지수는 장기적인 관점에서 기업 가치 및 시장의 방향성을 새롭게 제시할 필요성이 있습니다.
미국 시장으로의 개인투자자 유출 경향
일본에서도 다른 지역과 마찬가지로 미국 시장에 투자하는 개인투자자의 수가 늘고 있습니다. 일본과 한국 모두 개인 투자자들이 글로벌 기업에 대한 투자를 선호하는 점은 동일하지만, 미국으로의 자본 유출이 일본 정부에게 도전 과제로 남아 있습니다. 정부는 이를 막기 위한 방안으로, 국내 기업의 경쟁력을 키우고, 투자자들에게 매력적인 투자 조건을 제시하는 정책을 강화하고 있습니다. 이는 주식 시장의 국내 자금 유입을 늘리고, 일본 경제 전반에 긍정적인 파급 효과를 기대할 수 있습니다.
외국인 투자자의 삼성전자 외면 이유
코다이라 류시로 선임기자는 삼성전자가 글로벌 투자자들로부터 외면 받고 있는 이유를 혁신 부족으로 꼽았습니다. 과거 10~15년 동안 삼성전자의 사업 포트폴리오가 큰 변화를 보이지 않았다는 점이 주요 원인으로 지적되었습니다. GAFA와 같은 미국 기업들이 소개하는 혁신과 비교해 일본의 소니, 도요타 같은 기업들이 주목받는 것과 대비됩니다. 삼성전자는 보다 창의적이고 도전적인 사업 전략을 필요로 하며, 이를 통해 다시금 글로벌 투자자들의 관심을 끌어야 할 시점입니다.
결론 및 한국 기업에 대한 시사점
앞으로 일본 증시는 정부 주도의 개혁과 개인 투자자의 활발한 참여, 그리고 외국인 투자자의 관심 속에서 성장 가능성을 충분히 가지고 있습니다. 이러한 변화는 한국 기업들에게도 중요한 시사점을 제공하며, 효과적인 거버넌스 및 혁신을 통한 가치 창출의 중요성을 일깨워주고 있습니다. 한국 기업들은 외국인 투자 자금을 유치하고 국내 경제 활력을 높이기 위해 보다 개방적이고 혁신적인 자세를 채택해야 할 것입니다.
