고려아연 부채 급증 지배구조 개선 시급!
MBK 파트너스의 고려아연 공개매수 배경
MBK 파트너스는 19일 서울 소공동 롯데호텔에서 기자회견을 열고 고려아연의 공개매수 배경을 설명했습니다. 주요 원인으로는 재무건전성 악화를 지목하면서, 최근 수익성 저하 및 부채 증가 문제를 언급했습니다. 구체적으로 2019년 최윤범 회장의 대표이사 사장 취임 이후 급격한 부채 증가와 투자 손실 문제가 심각하다고 밝혔습니다.
고려아연 부채 규모의 증가
2019년부터 2023년까지 고려아연의 부채 규모는 급격하게 증가했습니다. 특히 최윤범 회장의 취임 이후, 부채는 35배나 증가하여 1조 4110억 원에 달하게 되었습니다. 2015년부터 2019년까지 평균 부채 규모는 연간 300억에서 500억 원 수준이었음을 고려하면, 매우 큰 폭의 증가세를 보여주고 있습니다.
- 2019년 부채: 410억 원
- 2023년 부채: 1조 4110억 원
- 수익성 악화와 부채 증가 문제
고려아연의 수익성 저하
고려아연의 연결 영업이익 마진율은 2019년 12%에서 2023년 6.8%로 줄었습니다. 이는 주요 수익성 지표의 저하를 의미하며, 회사의 재무 건전성에 대한 우려를 불러일으키고 있습니다. 연결 EBITDA 마진율도 같은 기간 동안 16.2%에서 10.1%로 하락하였습니다. 이는 수익에서 발생하는 현금 흐름이 줄어들고 있다는 것을 나타냅니다.
재무 건전성과 현금 여력
MBK 파트너스는 고려아연의 재무 건전성이 악화되고 있다고 지적했습니다. 2019년 고려아연의 순현금 규모는 2조 5000억 원이었지만, 올해 말에는 마이너스 440억 원의 순부채로 전환될 예정이라고 합니다. 이는 현금 여력이 심각하게 줄어들고 있다는 것을 의미합니다.
비효율적인 투자 문제
고려아연의 투자 건 중 다수는 수익성이 낮거나 손실을 발생시키고 있습니다. 2019년 이후 고려아연의 38개 투자 건 중 30개 기업이 누적당기순손실을 기록했습니다. 이러한 투자들로 인해 누적된 당기순손실 금액은 5297억 원에 이릅니다. 이는 회사의 재무 건전성을 더욱 악화시키는 요인으로 작용하고 있습니다.
MBK 파트너스의 경영 전략
MBK 파트너스는 고려아연의 기업가치와 주주가치를 개선하기 위해 전문경영진과 이사회의 감독 기능을 조화롭게 운영할 계획입니다. 또한, 세계 최고 제련 경쟁력을 유지 및 강화하기 위해 전기동 사업과 반도체황산 사업에 적극적인 투자를 집행할 예정입니다. 본 사업과는 관련성이 떨어지는 원아시아파트너스 투자에 대해서는 투자금을 회수하여 본업 및 신사업 경쟁력 강화에 재투자할 계획입니다.
경영권 강화와 글로벌 리더로 도약
| 고려아연의 투자 목표 | 22조 5000억 원 | 4조 5000억 원 |
| 재무 건전성 악화 지적 | 부채 규모 급증 | 1조 4110억 원 |
| 수익성 저하 문제 | 2019년: 12% | 2023년: 6.8% |
MBK 파트너스는 고려아연의 경영권 강화를 통해 회사가 명실상부한 비철금속제련 부문 글로벌 리더로 성장하기 위한 지원을 아끼지 않겠다고 밝혔습니다. 이를 통해 고려아연이 대한민국 경제와 산업의 근간을 이끄는 기업으로 성장하고, 사회적 책임을 다하는 기업이 되도록 노력할 것이라고 강조했습니다.
MBK 파트너스와 최윤범 회장 간의 갈등
MBK 파트너스는 최윤범 회장의 독단적인 경영이 고려아연의 기업가치와 주주가치를 훼손하고 있다고 지적했습니다. MBK는 경영권을 강화한 후 고려아연이 본 바탕에 충실하고, 성장동력을 확보할 수 있도록 지원할 계획입니다. 이와 같은 조치는 회사의 지속 가능성을 확보하고, 장기적으로 안정적인 경영 환경을 구축하기 위한 중요한 전략으로 이해됩니다.
향후 계획과 기대 효과
MBK 파트너스는 향후 고려아연의 투자 전략을 재정립하고, 불필요한 투자에서 자금을 회수하여 본업 강화 및 신사업 진출에 재투자할 예정입니다. 이를 통해 재무 건전성을 회복하고, 회사의 중장기 성장 잠재력을 극대화할 계획입니다. 전기동 사업 및 반도체황산 사업에서의 투자를 통해 고려아연의 핵심 사업 부문을 강화하고, 글로벌 시장에서의 경쟁력을 한층 더 높일 것입니다.
고려아연의 미래 전망
고려아연의 미래는 MBK 파트너스의 경영 전략에 있어 중요한 요소입니다. 회사는 기존의 문제점을 극복하고, 새로운 성장 동력을 발굴하여 향후 10년간 긍정적인 성장을 이룰 것으로 예상됩니다. MBK 파트너스가 제안한 전략은 신뢰도 높은 경영 체계를 구축하고, 효율적인 자본 운용을 통해 글로벌 시장에서의 경쟁력을 강화하는 것에 중점을 두고 있습니다.
